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      欧美股市全线下跌,富时A50跌近5%,“卖在五月”又将应验?

      第九财经网 2020-08-06 22:11:05 听新闻

      作者:周艾琳    责编:林洁琛

      “卖在5月”首日便应验。在海外市场反弹近30%后,两大阵营分歧愈发突出。

      5月1日,富时中国A50指数期货一度下跌至5%。截至北京时间15:30,跌幅近4.6%。美国三大股指期货亦同步走低,截至记者发稿,纳指期货、标普500指数期货均跌逾2%。

      当日,日本股市方面,日经225指数收跌2.84%,报19619.35点;欧洲市场开盘全线下挫,截至发稿,英国富时100跌近2%,法国CAC40跌2.12%,德国DAX跌2.22%;美国三大股指全线低开,标普500跌近2%,道指跌近1%,纳斯达克跌2.24%。

      此前,机构担心“卖在5月”风险,首日即“应验”。高盛1日表示,在海外市场反弹近30%后,两大阵营分歧愈发突出:一方认为,全球经济会在未来6~8周重启,且刺激政策无形中为市场制造了一个“人工底”;另一阵营却认为,全球确诊病例数还在攀升、失业率飙升,美股的主要驱动力回购规模也预计下降50%,加之市场已经反弹了30%,已经脱离了基本面。

      就中国而言,震荡可能是5月的主旋律。“上市公司盈利下滑恐难避免,资金是决定市场的核心因素,但是今年外资流入明显减少。同时,近期科技类ETF受到监管限制、场外资金入市受限。因此,5月份指数整体仍将处于胶着状态。但受益于创业板注册制试点改革、生产要素市场化改革和新基建等政策利好,以科技行业为代表的成长股继续走出结构性行情。”中航信托宏观策略总监吴照银对第九财经网记者表示。

      大涨30%后全球市场回归到现实

      美股自3月的最低位反弹近30%,而仅4月,整体涨幅就已经达到了11%,但疫情造成的经济冲击仍在加剧。

      KVB PRIME分析师魏。–olin Wei)对记者表示,美国劳工部表示,截至4月25日,美国当周失业金初请人数录得3月21日以来的最低点,但形势仍不容乐观。过去一周有383.9万人申请失业金,高于市场普遍预期的350万人,低于前周的440万人。虽然该数据连续四周回落,但仍处于历史高位。过去六周,美国初次申请失业金人数已经累积超过3000万人。截至4月18日,美国领取失业救济人数为1799.2万,继续创历史新高。

      “尽管一些州已经重启经济,但大部分的产业仍处于停工停产状态,使得失业人数持续暴增。经济学家预测失业率将会在5月上升至16.4%,创下大萧条以来最差的表现。”他称。

      也有多位美国当地人士对记者表示,企业的现金流压力较大,例如一些高校面临几亿美元的预算缺口,这多因入学率和相应收入预计下降,因此,近期高校纷纷停止新教职的招聘,且部分员工面临降薪。

      市场此前的大涨主要因为刺激力度史无前例。在无限量QE、购买垃圾债后,美联储在周四宣布将扩大大众商业贷款计划至6000亿美元,并且放宽申请条件。

      尽管如此,渣打于5月1日最新下调美国2020年GDP至-5.4%(此前为-2.8%),预计2020年二季度美国GDP萎缩49%,一季度已经下滑4.8%;蛊毡槿衔,进入5月,市场将迎来较强的上涨阻力。

      此前,渣打宏观、外汇策略师张蒙就对记者表示,该机构的外汇风险偏好指数(RAI)又跌回风险规避区间。新兴市场股票基金面临来自各类投资者的巨大赎回风险,出现2011年以来最大的单周资金外流,尤其是新兴市场ETF的资金外流幅度很大,资金流入美国高收益债券基金的速度放缓,低油价打击了风险情绪,美国高收益债OAS息差扩大至763bp。上两周避险资金持续涌入发达市场货币基金,尤其是在油价大跌后。

      对于“卖在5月”的风险,野村宏观策略、量化策略师高田(Masanari Takada)此前对记者表示,4月开始,CTA(商品期货顾问)策略转为做多(此前CTA为市场抛售主力),全球股市在4月21日经历了反弹以来第一次大规模的抛售,可能是多头抛售导致,近期纳斯达克100指数期货的多头开始停下加仓步伐。

      高盛表示,未来最需关注的就是正在观望的资金会何去何从。“在过去8周,1万亿美元资金转向了货币基金,而2007年、2008年两年总计有7600亿美元转入货币基金。因此后续这些资金究竟如何配置值得关注。”

      中国市场5月或仍是震荡市

      周四,A股高开高走,表现强劲,截至收盘,上证综指涨1.33%,收于2860.08点,全周涨1.84%,全月涨3.99%;创业板指数涨1.92%,收于2069.43点,全周涨3.28%,全月涨10.55%。

      一季度开始,上市公司盈利下滑恐难避免,加之增量资金有限,因此5月市场可能仍处震荡状态。不过,外资已开始布局中长期有望跑赢大盘的企业,即使短期盈利下滑。

      吴照银对记者表示,疫情至今,海外市场暴涨暴跌,国内横盘整理。今年前4个月,沪深300指数分别涨跌-2.26%、-1.59%、-6.44%和4.91%。就业绩而言,据统计,截至4月29日,已发布一季度的近3200家上市公司合计实现营业收入8.05万亿元,净利润7232亿元,分别同比下降8.2%和18.5%。其中,大约70%的公司实现盈利,30%的公司出现亏损。吴照银认为,目前,国内复工复产有序推进,虽然面临外需下滑,上市公司经营有望逐步恢复。在这一背景下,资金仍是决定市场的核心因素,去年A股纳入三大国际指数带来大量北上资金,但是今年外资流入明显减少。同时,近期科技类ETF遭遇“窗口指导”,场外资金入市受限。一季度,科技和新能源汽车行情火爆,相关行业的ETF成为市场宠儿,爆款ETF层出不断,比如光伏科技创新基金首日募集超过300亿元。为避免流动性风险和炒作,证监会进行窗口指导,单独设立通道审批,并有意限制审批节奏。

      不过,受益于改革政策,科技行业的发展,以科技行业为代表的成长股可能走出结构性行情,为投资者带来超额收益。短期内,创业板注册制改革的政策红利有助于提升科技行业股票的创新溢价。

      摩根士丹利中国股票策略师王滢对记者表示,注册制有助于带动市场情绪,IPO的标准也并未放松,只是创业板注册制将会引入更多元化的上市标准,例如红筹股、同股不同权、以市值作为上市参考,且与科创板差异化定位等。该机构也认为,券商将成为直接受益者,但行业将出现进一步分化。目前该机构仍维持“超配”中国市场的观点。

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